制服下的诱惑

本文开首：期间周报 作家：周松清交换淫妻

直到 3·15 前夜，海底捞（06862.HK）才对"小便事件"作念出一个稍让东说念主适意的汇报。

3 月 12 日中午，海底捞发布长文再度汇报"须眉在暖锅中撒尿"事件，针对 2 月 24 日 00:00 至 3 月 8 日 24:00 时间在海底捞上国际滩店堂食消耗的 4109 单顾主，"咱们将：全额退还当日餐费，特地提供订单付款 10 倍金额的现款补偿。"

假定，按照单桌顾主消耗 300 元 -500 元推算，海底捞 4109 单的顾主退款金额约在 123 万元至 205 万元之间，再加上 10 倍金额现款补偿来看，这次抵偿总金额约在 1353 万元至 2255 万元之间，同期加上更新的锅具物料用度、搬家式清洁用度，海底捞这次平直亏损估算至少在 2000 万元驾驭。

给我方挖坑？3·15 前夜蹙迫填补

在本次回复中，海底捞将包袱归罪于惩办层此前枯竭针对此类事件的预案和过程培训，导致门店未能灵验冒昧，门店值班团队未能实时察觉现场异常。

从时期线上来看，2025 年 2 月 24 日凌晨，海底捞上海某包间，两名 17 岁外省来沪未成年须眉醉酒向暖锅内小便，并拍摄视频上传网罗。而后，这段视频被曝光并速即登上热搜。

海底捞称，直到 2 月 28 日才从网上发现该视频，同期莫得材干判断事件发生时期和所在，唯有报警，同期排查国表里 1400 多家门店监控数据，因为数据大、痕迹有限，效果绝顶差。终于在 3 月 6 日晚，才最终证实事发地为上国际滩店。

3 月 7 日 -8 日，海底捞蹙迫更换了上国际滩店锅具物料，进行搬家式清洁。

此外，海底捞强调，若顾主聘请通过法律道路维权，公司将全力合作并照章承担包袱。

事实上，这并不是海底捞第一次对"小便事件"进行汇报。

3 月 8 日，在警情通报的回复中，海底捞曾暗意，热烈降低此类毫无公德心且作恶的当作，针对坏心传播者，我司保留根究其法律包袱的权益。"鉴于涉事者为未成年东说念主，咱们命令幸免对其个东说念主及家庭进行失当传播或袭击，给他们一个收受申饬与成长的契机。"

海底捞在第一次汇报中，不仅莫得对涉事者根究包袱，反而要根究传播者包袱，同期命令巨匠保护涉事的未成年东说念主。

也恰是这次汇报，海底捞将我方推上了风口浪尖。

不爱戴消耗者的方正权益，反而对涉事者进行爱戴，正本亦然受害者的海底捞交换淫妻，成为了网友兴师问罪的对象。

在发酵了四天后，海底捞终于进行了第二次汇报，并驱动抵消耗者的退款并加上 10 倍抵偿。而这个时期点，也曾距离 3·15 国际消耗者权益日仅剩下三天。

另外一方面，在央视公布的" 3·15 "晚会主题来看，食物安全排在第一位。

3 月 14 日，央视财经发布本年" 3·15 "晚齐集焦"共铸诚信 提振消耗"主题，将怜惜食物安全、大家安全、金融安全、数字经济等鸿沟侵害消耗者权益的作恶当作。

估值少 4 亿？海底捞的亏损奈何蓄意

2000 万元驾驭的抵偿，究竟会酿成海底捞多大的亏损呢？

重庆一位上市公司董秘对期间周报记者暗意："按照财务处理来算，这笔抵偿管帐入交易外开销，会影响当期的利润总额和净利润，具体对始终的影响，要看其市值和市盈率波动。从当今海底捞的处理和市值波动来看，影响有限。"

单从财务数据看，这笔抵偿开销不到海底捞 2024 年上半年净利润 20.38 亿元的 1%，再从海底捞的银行结余及现款 116.82 亿元来看，不论是对现款的支付如故对净利润的影响来看，王人极为有限。

不外从估值推算的角度来看，不论是计入交易外开销，如故计入销售用度，2000 万元驾驭的抵偿王人会减少海底捞 2025 年的净利润。3 月 14 日，海底捞的市盈率在 20 倍驾驭。以此逻辑推算，分析师们在给海底捞 2026 年估值的时候说不定要"少估 4 亿"。

从二级阛阓的角度来看，"小便事件"对海底捞的股价如故有预兆的。2 月 28 日，"小便事件"视频在网罗上传播后，海底捞当日股价速即跳水，最终以下落 2.69% 报收 16.62 港元；随后两个来去日，即 3 月 3 日、3 月 4 日，海底捞不绝下落，股价最低一度跌至 15.56 港元。

图片开首：Wind

3 月 6 日，"小便事件"视频驱动曝光发酵后之后，海底捞当日股价高开低走后，又再度高涨，尾盘报收于 17.02 港元，逐步走出利空音问的影响。

3 月 14 日，海底捞的股价以高涨 2.59% 报收 17.40 港元，公司市值增至约 970 亿港元，已超过了"小便事件"曝光前的公司市值。

翻台率岁回暖 但消耗者信任或遭打击

不外，海底捞的亏损更大的或是在于消耗者的信任。

以"极致业绩"著称的海底捞，比年来因为盲目彭胀扩张曾堕入过低谷。

2019 年底，海底捞国内门店数为 716 家，2020 年净增了 489 家，2021 年上半年又净增了 286 家。一年半内净开的门店，超过了设置以来的总和。

海底捞里面总合髻现，此前部分门店选址出现极度，让各级惩办东说念主员无法意会且满目疮痍的组织结构变革、优秀店司理数目不及，过度确信连住利益的 KPI 策划，以及企业文化设置的不及等原因，导致门店大增后带来严重问题。

蒙眼决骤之后，是峭壁勒马。

2021 年 11 月，海底捞晓示在年底前缓缓关停 300 驾驭门店，开启啄木鸟蓄意，怜惜经交易绩欠安的门店，重建并强化本集团部分职能部门，并规复大区惩办体系；应时减弱集团的业务扩张蓄意，若集团海底捞门店的平均翻台率低于 4 次 / 天，原则上不会限制化开设新的海底捞门店。

海底捞的东说念主均消耗金额也在合手续下降。

2024 年上半年，海底捞东说念主均消耗同比镌汰了 5.5 元至 97.4 元。海底捞解说称，主若是由于菜品消耗结构调养以及优惠增多。

2020 年 -2023 年，海底捞的东说念主均消耗水平秩序是 110.1 元、104.7 元、104.9 元、99.1 元，下降趋势领悟。

不外，好音问是翻台率这个中枢经营策划驱动看到了朝阳。

2024 年上半年，海底捞门店系数接待顾主总额超过 2.09 亿东说念主次，其门店翻台率由上一年同期的 3.3 次 / 天高涨至 4.2 次 / 天，这亦然海底捞时隔四年多后，翻台率再次冲破 4 次 / 天的大关隘，上一次冲破这个数据如故在 2019 年，2019 年海底捞翻台率为 4.8 次 / 天。

一路向西2之泰西

此外，海底捞还在络续探索多元化品牌发展。

2024 年的半年报中，海底捞提议了"红石榴蓄意"，除了主品牌海底捞，海底捞新品牌包括焰请烤肉铺子、小嗨暖锅、小嗨爱炸等，掩饰暖锅、小吃、烤肉等赛说念，价钱从 9.9 元至上百元，掩饰不同群体。

不外，当今从营收占比上来看，新品牌仍极为弱小。在 2024 年 6 月份的推动大会上，海底捞惩办层则暗意，诚然各品牌当今体量如故相比小，但趋势是向好的。

好辞谢易看到的朝阳交换淫妻，如果被这次"小便事件"冲击，海底捞的亏损将无法推测。